Кредитувати під доходи, а не під активи

Близько трьохсот мільярдів доларів російських суверенних активів було знерухомлено у 2022 році, здебільшого в Європі. Ці гроші десь лежать — і, лежачи, приносять дохід.

Пряма конфіскація порушує складні правові питання суверенного імунітету, на які юристи в кількох юрисдикціях не бралися швидко відповідати. Тож збудували іншу структуру. G7 узгодила кредити Україні, виплачені зараз і обслуговувані та погашувані роками з надзвичайних прибутків, які дають знерухомлені активи, — не з українського бюджету і не торкаючись тіла активів.

Чому задум розумний

Він перетворює повільний струмок річного доходу на велику суму, доступну негайно, — а саме це потрібно країні у війні. Він обходить правове питання, яке забрало б роки. І він не збільшує боргового тягаря України так, як звичайне запозичення, бо обслуговування йде з іншого джерела.

Що б зрештою не сталося з тілом активів — а ця суперечка триває — доходи вже працюють. Як фінансова конструкція, вона видається мені справді елегантною.