Робота поруч із банком розвитку: що змінюється, коли в угоді є ЄБРР

Найбільшим інституційним інвестором в Україні є багатосторонній банк розвитку. Цей єдиний факт перебудовує структуру комерційних угод тут, і будь-якій компанії, що планує значну діяльність, варто розуміти механіку, а не сприймати це як тло.

Що насправді дає банк розвитку

Чотири інструменти, кожен розв'язує іншу проблему.

Старший борг на строки, яких жоден комерційний банк на цьому ринку не запропонує — сім-п'ятнадцять років там, де комерційний кредитор дає три. Для інфраструктурних і промислових проєктів строк часто цінніший за ставку.

Капітал і квазікапітал — міноритарна позиція поруч зі спонсором. Це так само сигнальний інструмент, як і фінансовий: банк розвитку в структурі власності змінює оцінку проєкту іншими кредиторами.

Гарантії й розподіл ризику, включно з гарантіями торговельного фінансування, що дозволяють місцевим банкам підтверджувати акредитиви, які інакше вони підтвердити не змогли б, і інструментами першої втрати, що роблять проєкт прийнятним для комерційного капіталу.

Технічна допомога, що фінансується окремо й покриває передпроєктні дослідження, екологічні студії та інституційну спроможність контрагента.

Чого він вимагає натомість

Саме тут компанії найчастіше не готові.

Екологічні й соціальні стандарти застосовуються до всього проєкту, а не лише до профінансованої частини, і забезпечуються ковенантами з реальними наслідками. Очікуйте повної оцінки, плану управління й постійної звітності.

Правила закупівель застосовуються до того, що купує проєкт. Якщо банк розвитку фінансує ваш об'єкт, ваші власні закупівлі можуть мусити відповідати їхній політиці — конкурентній, задокументованій і придатній для аудиту.

Перевірка доброчесності охоплює кінцевих власників на всіх рівнях, операції з пов'язаними особами й санкційний статус усіх, дотичних до угоди. Вона ретельна і триває місяцями.

Зобов'язання зі звітності діють протягом усього строку фінансування.

Що він знімає, а що ні

Справжнє зняття ризику трояке: строк, який жодне комерційне джерело не повторить; практичний стримувальний ефект присутності багатосторонньої інституції на свавільні адміністративні дії; і достовірність, що дозволяє долучатися іншим фінансистам.

Чого він не робить — не знімає воєнного ризику, не гарантує проєкт від фізичних пошкоджень і нічого не пришвидшує. Процедури банків розвитку ретельні й повільні за конструкцією, і компанія, що починає розмову, коли гроші потрібні за три місяці, почала запізно.

Як до цього підходити

Практична послідовність для компанії, яка цього ще не робила.

Починайте за вісімнадцять місяців до того, як вам знадобляться гроші. Перевірку, екологічну роботу й внутрішні погодження не стиснути.

Спершу впорядкуйте власний дім: чиста корпоративна структура, задокументована кінцева власність, аудійована звітність за визнаним стандартом і відсутність операцій із пов'язаними особами, які ви не хотіли б бачити розглянутими.

Зрозумійте, яка інституція вам підходить. ЄБРР, ЄІБ, IFC і національні інституції фінансування розвитку мають різні мандати, секторальні уподобання й інструменти. Звернення не до тієї коштує пів року.

І залучайте механізми технічної допомоги рано. Передпроєктна й екологічна робота, профінансована донором, а не вами, — це відчутна економія, і вона ще й дає документацію у форматі, якого очікує майбутній кредитор.

Ширша теза

Протягом наступного десятиліття значна частка капіталу, розміщеного в Україні, проходитиме через фінансування розвитку або поруч із ним. Компанія, що трактує процедуру банку розвитку як перешкоду, програє тій, яка трактує її як спроможність і будує внутрішню функцію для роботи з нею.

Ця спроможність — екологічний комплаєнс, документація закупівель, звітність про доброчесність — переноситься на будь-який інший ринок, де працюють ці інституції, що робить вкладення в її побудову значно легшим для обґрунтування.

Пов’язане в цьому архіві

• Консорціумні моделі для підрядів відбудови: хто що робить і хто що несе
• Готовність до відбудови: що підготовка означає для компанії насправді
• Ukraine Facility: що змінюється, коли фінансування отримує календар

Коли в угоді бере участь банк розвитку, підготовка триває довше, а ризик неплатежу коротшає, — і я свідомо йду на цей обмін. Навіть у роки, коли документація здавалася зайвою тяганиною, у мене не було несплаченої дебіторки на угоді, що її мала. Для малого чи середнього постачальника банк додає не гроші, а те, що інша сторона теж мусить дотримуватися правил.