День Незалежності 2023: власний коридор
Тридцять два роки. Через п'ять тижнів після припинення зернової ініціативи Україна відкрила односторонній морський маршрут уздовж свого західного узбережжя — і економіка вперше від 2021 року знову зростає.
Тридцять два роки — і найважливіша економічна подія літа сталася 17 липня, коли росія вийшла з Чорноморської зернової ініціативи і підконтрольний коридор припинив роботу.
Реакція була передбачуваною: ф'ючерси на пшеницю підскочили, прогнози українських експортних обсягів різко знизили, а чимало коментарів дійшли висновку, що експортну спроможність українського агросектору знову перекрито. Через п'ять тижнів цей висновок виглядає передчасним, і причину варто викласти, бо вона говорить щось тривке про те, як тепер поводиться ця економіка.
Односторонній маршрут
Україна оголосила тимчасовий коридор уздовж західного узбережжя Чорного моря, через територіальні води Румунії та Болгарії, для суден, що виходять з Одеси, Чорноморська й Південного. Він працює без угоди, без спільного координаційного центру і без жодних гарантій, окрім української протиповітряної оборони та практичної політики судноплавства поблизу берегів НАТО.
Страховики оцінили перші рейси за ставками, що робили економіку маргінальною. Ці ставки знизилися, щойно судна почали завершувати переходи без інцидентів, і обсяги зростають тиждень за тижнем. Маршрут працює, бо комерційне судноплавство реагує на продемонстрований, а не на задекларований ризик, і кожен успішний перехід знижує премію для наступного.
Ширший урок виходить далеко за межі зерна. За вісімнадцять місяців після лютого 2022 року Україна з'ясувала, що більшість її логістичних залежностей мали альтернативи — дорожчі, але реальні: залізниця до Польщі й Румунії, дунайські баржі до Констанци, автомобільні коридори через Словаччину й Угорщину. Жодна не така добра, як довоєнна схема. Разом вони виявилися достатніми, щоб утримати експортну економіку живою.
Економіка зростає
Випуск цього року зросте приблизно на п'ять відсотків до торішньої обваленої бази. Це радше статистичне відновлення, ніж повернення до здоров'я — рівень лишається приблизно на чверть нижчим за 2021 рік, — але напрям змінився.
Інфляція різко впала: з понад двадцяти шести відсотків наприкінці минулого року до однознакових значень зараз, чому сприяли стабільний курс, слабкий внутрішній попит і добрий урожай. Центральний банк зміг знижувати ставку. Резерви на найвищому рівні в історії країни — понад сорок мільярдів доларів — цілком завдяки потокам зовнішньої допомоги.
Останній пункт визначає фіскальну позицію. Україна виконує бюджет, у якому зовнішні партнери фінансують цивільну частину, а внутрішні надходження — оборону. Схема працює і повністю залежить від рішень, що ухвалюються в Брюсселі й Вашингтоні на поточній основі. Найбільший фінансовий ризик для цієї країни не військовий; це розрив у календарі допомоги.
Питання відбудови
Оцінки збитків уже значно перевищують сто п'ятдесят мільярдів доларів прямих втрат і в кілька разів більше — у сукупних потребах відновлення. Проведено конференції, оголошено рамки.
Витрачено дуже мало, і причина повчальна. Гроші на відбудову в масштабі потребують двох речей, яких Україна поки що повністю не має: систем закупівель і аудиту, яким донори довірять мільярдні суми, і воєнного страхування, що дозволить приватним підрядникам і постачальникам обладнання працювати. Робота триває за обома напрямами: кілька експортно-кредитних агентств почали надавати обмежене покриття воєнних ризиків, а закупівельну архітектуру, побудовану після 2016 року, розширюють.
Для компаній, що позиціонуються на відбудову, практична порада не змінилася з минулого року: реєструйтеся в українській системі закупівель уже зараз, створюйте місцеву юридичну особу зараз і будуйте відносини з міжнародними фінансовими інституціями, які фактично виплачуватимуть кошти. Фірми, що виграють ці роботи у 2027 році, — це ті, що були присутні у 2023-му.
На тридцять другому році
Прочитання річниці — про адаптацію. Країна, що втратила головний експортний маршрут, третину випуску й п'яту частину території, за вісімнадцять місяців відбудувала експортну економіку через гіршу логістику за вищою ціною, відновила макроекономічну стабільність і зберегла працездатність інституцій.
Ніщо з цього не розв'язує базової проблеми: так не можна тривати нескінченно на зовнішньому фінансуванні. Але це встановлює те, що на початку 2022 року було справді непевним: українська економіка не крихка так, як була у 2008 чи 2014 роках. Тепер вона залежна — а це інша вразливість, що потребує іншої відповіді.
Пов’язане в цьому архіві
Поділитися матеріалом
Коментарі