Річний огляд: Україна 2023 — рік, коли імпровізація стала структурою
Зростання повернулося з обваленої бази, інфляція впала до однознакових значень, односторонній морський коридор замінив узгоджений, а переговори про вступ відкрито. Тимчасові домовленості 2022 року стали операційною моделлю.
Рік в одному абзаці
Україна повернулася до зростання з обваленої бази 2022 року, у березні узгодила чотирирічну програму зовнішнього фінансування, у липні побачила згасання узгодженого зернового коридору й замінила його одностороннім маршрутом уздовж власного узбережжя, знизила інфляцію до низьких однознакових значень, у жовтні перейшла від фіксованого курсу до керованої гнучкості й у грудні отримала рішення про відкриття переговорів про вступ до ЄС.
Чотири квартали
I — стабілізація; чотирирічна програма МВФ; зиму пройдено.
II — зростання триває; коридор працює на коротких поновленнях.
III — коридор згасає; встановлено односторонній маршрут, обсяги відновлюються.
IV — рішення про переговори про вступ; прикордонні спори перевізників.
Що стало постійним
2023 рік — це рік, коли імпровізовані відповіді 2022-го затверділи в те, як економіка працює.
Морський коридор перестав бути домовленістю, що підлягає поновленню, і став маршрутом, який Україна експлуатує, страхує й захищає.
Західні сухопутні й дунайські маршрути перестали бути аварійною потужністю і стали постійною інфраструктурою, з уже встановленими інвестиціями в переходи, днопоглиблення й термінали.
Розподілена енергогенерація перестала бути аварійним обладнанням і стала тим, як живляться будівлі й бізнеси.
Фіскальна конструкція — внутрішні надходження на оборону, зовнішнє фінансування на цивільний бюджет — стала явною чотирирічною рамкою, а не серією екстрених рішень.
Що лишається нерозв'язаним
Залежність від зовнішнього фінансування, що є найбільшим ризиком для економіки і не перебуває під українським контролем.
Пропозиція робочої сили, що обмежує будь-яке відновлення і не має політичної відповіді в доречному часовому масштабі.
І безпекова ситуація, що визначає все інше.
Комерційне прочитання
Висновок 2023 року для компанії, що оцінює цей ринок, полягає в тому, що питання, чи можуть українські інституції й бізнеси працювати під крайнім тиском, отримало емпіричну відповідь.
Вони збирають податки, платять зарплати, експортують товари, імпортують ресурси, тримають банківську систему стабільною, керують валютним режимом, тримають інфляційну ціль, відкривають морський маршрут і ведуть переговори про вступ — за умов, з якими не стикалася жодна зіставна економіка.
Це не аргумент, що ринок легкий. Це аргумент, що операційний ризик ведення тут справ нижчий, ніж передбачає заголовкова ситуація, і що це тепер можна стверджувати на доказах, а не на надії.
Пов’язане в цьому архіві
Поділитися матеріалом
Коментарі