Ринковий звіт: Україна, I квартал 2026

Загальний огляд

Квартал показав, що економіка здатна працювати під поновленим важким тиском. Він не показав початку нового періоду зростання.

Реальний валовий внутрішній продукт скоротився на 0,6% порівняно з тим самим кварталом 2025 року. Атаки на енергетичну та логістичну інфраструктуру, слабкі інвестиції й жорсткі бюджетні умови стримували зростання.

Натомість програму зовнішнього фінансування було оновлено, морський експортний коридор працював, банківська система та експорт послуг продовжували діяти. Для компанії корисним є саме другий факт: не сам спад, а те, які канали залишалися відкритими під час нього.

Три нерозв'язані змінні

Енергетика. Це було головне обмеження кварталу. За опалювальний сезон 2025–2026 імпорт електроенергії зріс більш ніж утричі: близько 896 тисяч мегават-годин у січні та рекордні 1,266 мільйона мегават-годин у лютому. Виробництво обмежував не попит, а безпека постачання.

Тяглість зовнішнього фінансування. Від нього залежить цивільний бюджет. Цього кварталу рамка розширилася й подовжилася, але сама залежність не змінилася і не перебуває під контролем України.

Безпекові умови. Вони стоять над двома попередніми і залишаються непередбачуваними. Застереження, яке цей архів несе чотири роки, чинне й тут.

Макропозиція

Спад виробництва. Триваюче енергетичне обмеження. Працюючі експортні канали. Оновлене зовнішнє фінансування.

26 лютого 2026 року Міжнародний валютний фонд схвалив для України нову чотирирічну програму Механізму розширеного фінансування обсягом близько 8,1 мільярда доларів, вивільнивши на першому етапі приблизно 1,5 мільярда. Фонд описав її як частину міжнародної фінансової рамки обсягом близько 136,5 мільярда доларів на 2026–2029 роки.

У той самий період Європейський Союз створив механізм Ukraine Support Loan обсягом 90 мільярдів євро на 2026 і 2027 роки. У квітні доступну на 2026 рік суму визначили на рівні до 45 мільярдів євро: 16,7 мільярда — бюджетна підтримка, 28,3 мільярда — спроможність оборонної промисловості.

Це перехід від річних траншів до багаторічної архітектури. Передбачуваність покращилася; залежність — ні.

Сектори

Сільське господарство. Експорт залишився сильним. За квартал експортовано 15,5 мільйона тонн аграрної продукції на 6,3 мільярда доларів — близько 62% усього товарного експорту. Експорт кукурудзи зріс на 18% за обсягом, виручка від експорту соняшникової олії — на 20%. Експорт пшениці натомість скоротився на 35% через сильний урожай 2025 року в Європейському Союзі та слабший європейський попит.

Порти й логістика. Морський коридор продовжував працювати. Від початку року до середини березня порти обробили понад 15 мільйонів тонн вантажів, з них 14,5 мільйона тонн — порти Великої Одеси, а 8,5 мільйона тонн — зерно на експорт.

Енергетика. Обмеження — і водночас те, куди йдуть інвестиції. Розподілена газова генерація, введена в експлуатацію від початку повномасштабної війни, на початок лютого досягла 1,4 гігавата; 192 мегавати з них увійшли в роботу лише в січні, і близько 60% цієї потужності збудували приватні інвестори. Розподілена генерація вже не виняток.

ІТ. Сектор, який продовжує зростати.

Що встановив квартал

Що енергетичного шоку достатньо, аби зробити зростання від’ємним, — і що зовнішнє фінансування, порти, банківська система та експортні канали під тим самим шоком працювали далі.

У процесі вступу до ЄС протягом кварталу жоден переговорний кластер офіційно не відкрився. Висновки Європейської Ради від 19 березня 2026 року зафіксували, що технічна робота просувається на рівні Ради, і закликали відкрити кластер «Основи» без зволікань.

Для компанії, яка оцінює цей ринок, квартал читається так: умови не покращилися, але система під тиском працювала передбачувано. Це різні речі, і саме друга робить планування можливим.

Пов’язане в цьому архіві

• Ринковий звіт: Україна, II квартал 2026
• Ринковий звіт: Україна, IV квартал 2025
• Річний огляд: Україна 2025 — двадцять два роки звітів і що вони складають