Страхувати те, що не можна гарантувати

Ось ланцюг, який зупиняє приватну відбудову, і його варто викласти точно, бо від нього залежить усе інше.

Компанія хоче збудувати завод. Їй потрібне фінансування. Банк дасть кредит під актив. Банк вимагає, щоб актив був застрахований. Страховик не випише поліс, бо не може оцінити ризик знищення об’єкта тим, чого не покриває жодна актуарна модель. Немає страхування — немає кредиту. Немає кредиту — немає заводу.

Кожна розмова про залучення приватного капіталу зрештою приходить до цього абзацу.

Як це відмикають

Не вдаючи, що ризик малий. Переносячи його туди, де його можуть тримати. Державні гарантійні схеми, які беруть на себе воєнну частину. Інституції розвитку, що надають покриття політичних ризиків. Перестрахові домовленості з державною підтримкою позаду. Транші першої втрати, профінансовані донорами, щоб комерційний страховик був під ризиком лише понад порогом, який він може змоделювати.

Далі комерційний ринок пише решту — і охоче, бо частина, яку він лишає собі, є звичайною, яку він завжди оцінював.

Чому я стежу за цим уважно

Бо це визначає, чи будуть у мого сектору клієнти. Підряднику, який купує завод, потрібен той самий ланцюг. Я бачив життєздатні проєкти з реальним попитом позаду, які не закривалися винятково через питання страхування, — і бачив, як перші з них закрилися, щойно покриття стало доступним.

З усього, що обговорюють на конференціях з відновлення, саме за цим механізмом я стежив би найпильніше як за індикатором.