День Незалежності 2020: тиха річниця і закон, на який пішло дев'ятнадцять років
Без параду, з обмеженнями на зібрання і пандемічною рецесією. А ще: у березні парламент нарешті скасував мораторій на продаж сільгоспземлі — і це важитиме довше за все інше, що сталося цього року.
Двадцять дев'яту річницю відзначають без параду, з обмеженнями на масові заходи, посеред пандемії, що закрила кордони, які Україна десять років відкривала. Скорочення цього року становитиме близько чотирьох відсотків — болісно, але, що показово, м'якше, ніж 2009 чи 2015 року. Економіка диверсифікованіша, ніж була, а агросектор та ІТ пройшли кризу зі зростанням.
Але подія 2020 року сталася в березні, і вона формуватиме цю країну ще у 2040-му.
Мораторій на землю завершено
31 березня парламент ухвалив закон про відкриття ринку сільськогосподарської землі від 1 липня 2021 року. Україна має близько сорока двох мільйонів гектарів сільгоспугідь — приблизно чверть орних земель Європи, здебільшого винятковий чорнозем, — і від 2001 року жоден із них не можна було законно продати. Землю можна було лише орендувати — приблизно у семи мільйонів індивідуальних власників, які отримали паї під час приватизації колгоспів у 1990-х і не могли з ними нічого зробити.
Конструкція навмисно обережна. Від липня 2021 року купувати можуть лише українські фізичні особи з обмеженням у сто гектарів. Від 2024 року — українські юридичні особи з обмеженням у десять тисяч гектарів. Іноземці лишаються поза ринком, доки референдум не вирішить інакше. У перші роки діє мінімальна ціна, прив'язана до нормативної оцінки.
Майже кожен економіст спроєктував би це інакше. Обмеження стримують консолідацію, виключення іноземців обмежує приплив капіталу, а поетапний вхід юридичних осіб створює трирічне викривлення. Але мораторій продовжували десять разів, бо жоден уряд не витримував політики цього питання, — і недосконале відкриття з великим відривом краще за дев'ятнадцяте продовження.
Чому це важливо комерційно
Три ефекти в порядку появи.
Перший — кредит. Землю, яку не можна продати, не можна й заставити. Українські аграрії фінансувалися товарними кредитами від постачальників ресурсів і зернотрейдерів за ефективними ставками, значно вищими за банківські, бо не мали застави, яку банк міг би реалізувати. Працюючий ринок землі вперше уможливлює аграрне іпотечне кредитування, і для продуктивності сектору це варте більше за будь-яку субсидію.
Другий — горизонт інвестування. За оренди, зазвичай семирічної, а часто й коротшої, ніхто не вкладає в дренаж, вапнування, структуру ґрунту чи багаторічні насадження, бо віддача настає після завершення оренди. Власність змінює розрахунок для кожного поліпшення з довгою окупністю.
Третій — сім мільйонів власників. Більшість із них — літні люди в сільській місцевості, які отримують орендну плату, малу в абсолютному вимірі. Можливість продати перетворює сплячий актив на гроші саме в тих частинах країни, де грошей найменше.
Решта 2020 року
Новий стенд-бай МВФ узгоджено в червні — менший і коротший за попередні програми. Він з'явився після складної весни, коли уряд змінив керівника центрального банку; ринки прочитали це як втрату незалежності й відповідно оцінили.
Цей епізод варто відзначити, бо він стосується питання, поставленого в торішньому записі. Уряд без коаліційного обмеження, судячи з цього року, натиснув саме на ті незалежні інституції, які збудували після 2014-го. Конституційний Суд також став осередком конфлікту з рішеннями, що розібрали частину антикорупційної архітектури.
Для бізнесу практичний переклад такий: інституційна траєкторія України після п'яти років повільного поліпшення знову стала по-справжньому невизначеною. Оцінюйте правовий ризик з припущення, що здобутки останніх п'яти років ще не закріплені.
На двадцять дев'ятому році
Пандемічний рік зі скороченням на чотири відсотки й земельною реформою — це, у підсумку, добрий рік для України. Таке речення було б немислимим у 2015-му, і воно є розумною мірою того, скільки макроекономічної стійкості купили важкі реформи.
Чого воно не вимірює — чи будуть інституції, що утримують цю стійкість, незалежними через п'ять років. Тепер це відкрите питання, і 2020 рік зробив його відкритішим, ніж воно було.
Пов’язане в цьому архіві
Поділитися матеріалом
Коментарі