Грошові перекази як макроекономічна опора

Серед найбільших джерел валюти, що надходить в Україну за останні два десятиліття, — грошові перекази: гроші, які надсилають додому громадяни, що працюють за кордоном, переважно в Європі.

Чому вони важать макроекономічно

Бо вони величезні відносно інших надходжень і бо вони стабільні. Прямі іноземні інвестиції обвалюються в кризу. Портфельні потоки різко розвертаються. Перекази не роблять ні того, ні того і часто зростають під час внутрішньої кризи, бо людина за кордоном надсилає більше саме тоді, коли родині вдома потрібно більше.

Ця контрциклічна поведінка робить їх найнадійнішою складовою поточного рахунку.

На що їх витрачають

Переважно на споживання: їжу, комунальні послуги, освіту, лікування і ремонт житла. Менша частка заощаджується або інвестується, зазвичай у нерухомість.

Цей розподіл часто критикують як непродуктивний. Гадаю, критика хибить. Гроші, витрачені на освіту дитини чи полагоджений дах, не є споживанням у жодному змістовному економічному сенсі; це домогосподарська інвестиція з довгою віддачею.

Ціна

Вона реальна і рідко рахується. Перекази — це фінансовий слід родин, що живуть нарізно, дітей, яких ростять бабусі й дідусі, і кваліфікованих людей, що виконують некваліфіковану роботу за кордоном. Економіка, залежна від переказів, експортує свою робочу силу й імпортує виторг.

Що з цього для політики

Зменшуйте вартість переказів — вона є прямим вирахуванням із доходу родини. Створюйте інструменти, які дають працівникові, що повертається, інвестувати вдома. І розумійте, що кінцевою метою є менше переказів, а не більше, — бо це означало б, що ті, хто їх надсилає, повернулися.

Куди йдуть ці гроші, я бачу із замовлень своїх роздрібних клієнтів: будматеріали, ремонт житла, дрібне обладнання. Вони йдуть у стійкість, а не в інвестиції, і це найстабільніше джерело попиту, яке я бачу поза містами. Макроекономічна проблема в тому, що цей потік ніколи не стає капіталом; але з погляду домогосподарства це й не було його метою.