Доступні кредити і малі компанії, які ними скористалися

Малі й середні компанії в Україні більшу частину періоду не мали реалістичного доступу до банківського кредиту. Ставки були високі, вимоги до застави суворі, а банки віддавали перевагу кредитуванню держави, яка добре платила і всередині країни ніколи не дефолтила.

Що зробила програма

Здешевила відсоткову ставку за кваліфікованими кредитами: позичальник платив низьку однознакову ставку, а різницю банку платила держава.

Згодом додали портфельні гарантії: держава покриває частку збитків по портфелю малих кредитів, тож ризик банку на кожного окремого позичальника падає, і кредитування стає можливим без повної застави.

Важливішим інструментом є гарантія. Здешевлення відсотка робить кредит дешевшим; гарантія робить кредит можливим.

Хто позичав і на що

Значною мірою аграрний сектор і харчова переробка. Роздріб і послуги. Виробниче обладнання. Обігові кошти — найменш ефектне застосування і те, що тримає компанії живими.

І, після 2022 року, релокація: перенести завод на захід означає капітальні витрати без жодного доходу, доки це не завершено.

Чесні зауваження

Мертва вага: частина позичальників узяла б кредит і так і отримала за це субсидію. Ця проблема є в кожній подібній схемі, і вона вимірювана, а не фатальна.

Фіскальна вартість, реальна, яку треба зважувати супроти створеної зайнятості й випуску.

Що це показало

Що обмеженням у кредитуванні малого бізнесу було оцінювання ризику, а не попит. Коли ризик поділили, банки почали позичати, і кредити переважно обслуговувалися.

Справжній ефект цієї програми я бачив у своїх замовників: мала фірма, яка змогла взяти кредит, купила машину; та, що не змогла, орендувала або відклала. Критика відсоткової субсидії справедлива — вона спотворює ринкову ціну; але альтернатива — щоб ці фірми не інвестували взагалі. Розподіл ризику державою зробив видимим клас клієнтів, на який банки ніколи не дивилися.