Фінансування, що приходить за графіком

Найпомітніше в українських державних фінансах до 2025 року — те, наскільки звичайними вони стали. Не комфортними — звичайними. Транші під опублікований план, у дати, відомі наперед, за критеріями, узгодженими заздалегідь.

Більшу частину несли три інструменти. Ukraine Facility, що платить за виконання плану реформ та інвестицій. Програма МВФ, яка вивільняє кошти за квартальним переглядом. І кредити, обслуговувані з прибутків від знерухомлених суверенних активів, які перейшли від задуму до виплат.

Чому саме рутина є досягненням

Екстрене фінансування — це порятунок. Рутинне фінансування — це система, і воно змінює те, що може робити уряд. Міністерство може взяти багаторічний контракт. Лікарня може спланувати закупівельний цикл. Громада може позичити під відомий трансферт. Центральний банк може тримати резерви як подушку, а не боронити їх щотижня.

Я постійно кажу те саме про власний бізнес. Ціна непередбачуваності — не сама нестача; це все, чого ви не можете на себе взяти, бо не знаєте. Прибрати її вартує більше, ніж підказує сума в заголовку.

Що все ще висить над цим

Кожен із цих інструментів має дату завершення, а домовленості, які їх замінять, є предметом переговорів, а не автоматизму. Передбачуваність на три роки вперед — велике поліпшення порівняно з нульовою. Але це не те саме, що постійність, і ніхто з причетних не вдає інакше.