Ринковий звіт: Україна, III квартал 2021
Рекордний врожай проти глобального енергетичного цінового шоку. Той самий квартал дав найкращі аграрні умови в історії країни й найгірші умови імпорту газу від 2008 року.
Загальний огляд
Врожай зерна був найбільшим, зафіксованим на той момент, а світові ціни високими.
Водночас європейські ціни на газ зросли до рівнів, значно вищих за будь-що бачене за попереднє десятиліття, зумовлені глобальними умовами пропозиції й попиту, не пов'язаними з Україною.
Два шоки в протилежних напрямках
Аграрний і енергетичний результати вдарили по тій самій економіці в тому самому кварталі й вказували в протилежні боки.
Для агросектору: рекордні обсяги за високими цінами, з логістикою й зберіганням як єдиним обмеженням для їх реалізації.
Для всього, що споживає газ: імпортний рахунок у кілька разів більший за закладений у бюджет, а для держави — фіскальна проблема в майбутньому опалювальному сезоні, бо побутові тарифи не могли поглинути повне підвищення.
Для енергоємної промисловості — зокрема хімії — знову з'явилася та сама арифметика, що й у 2006 році. Виробництво добрив за таких цін на газ було нежиттєздатним, і кілька заводів скоротили випуск або зупинилися.
Що це повторило
Цей архів фіксує той самий механізм утретє: 2006, 2014 і тепер 2021 рік. Рух ціни на газ відбирає між українськими секторами за часткою газу в їхній структурі витрат і робить це протягом одного кварталу.
Відмінністю у 2021 році було те, що Україна тепер купувала газ із європейського напрямку за європейськими цінами. Експозиція була до глобального ринку, а не до двосторонніх переговорів — що є кращою позицією в принципі й не дало жодної різниці саме в цьому кварталі.
Диверсифікація відносин постачання усуває ризик контрагента. Вона не усуває цінового ризику, і ці два часто плутають.
Макропозиція
Зростання триває. Інфляція різко зростає на енергії й харчах. Валюта стабільна, підтримана сильною експортною виручкою. Монетарна політика посилюється.
Сектори
Агросектор — найкращий рік в історії.
Хімія — скорочення виробництва на вартості газу.
Метали — сильні ціни, зростання енерговитрат.
Домогосподарства — перед опалювальним сезоном із підвищеними витратами.
Що встановив квартал
Що диверсифікація постачання й цінова експозиція є окремими проблемами і що розв'язання першої не адресує другу.
Пов’язане в цьому архіві
Поділитися матеріалом
Коментарі