Страхування ризиків відбудови

Розмови про залучення інвестицій в Україну зазвичай зосереджені на можливостях, правовій рамці й податках. Це важить. Але жодна з цих речей не дає жодного проєкту без страхування.

Чому страхування є вузьким місцем

Підрядник не заведе техніку і людей без покриття. Кредитор не профінансує незастрахований актив. Правління не схвалить інвестиції, які аудитори позначили як нестраховні. Кожне наступне рішення в ланцюгу чекає на поліс.

Комерційні страховики не виписують воєнний ризик у активному конфлікті за власний рахунок. Збиток статистично не моделюється, кореляція між вимогами тотальна — одна подія може одночасно активувати всі поліси в регіоні, — і жоден перестраховий ринок цього не оцінює.

Що збудували

Публічні та багатосторонні механізми поділу ризику: гарантії політичного ризику від багатосторонніх агентств, експортно-кредитні агентства держав-партнерів, що покривають власних експортерів та інвесторів, внутрішня схема для визначених категорій і спеціалізовані механізми для судноплавства й вантажів.

Структура зазвичай однакова: публічний орган бере той транш ризику, якого ринок не візьме, а комерційний ринок опрацьовує решту. Саме це робить сукупну премію оплатною.

Що досі обмежує

Ємність, географія і строк. Покриття легше отримати на заході, ніж біля фронту, легше для дворічного проєкту, ніж для п’ятнадцятирічного, і його загальний обсяг обмежений відносно попиту.

Порада, яку я дав би

Установіть страховність передусім. Не маркетингове дослідження, не майданчик, не партнера. Якщо ризик не покривається, решта роботи — це підготовка до проєкту, який не схвалять, і з’ясувати це на першому місяці коштує значно дешевше, ніж на дев’ятому.

Я не відвантажую без страхування; це не вподобання, а умова банку й партнера. У відбудові двері саме там: проєкт без покриття не знаходить фінансування, хай яким добрим він буде. Момент, коли інтерес інвестора стає проєктом, — це момент, коли премія падає до розумного рівня; і цей момент приходить із страхового ринку, а не з тендера.