Ukrayna Pazar Raporu — 2007 1. Çeyrek
Güçlü üretim, hızlanan kredi ve tarım sektörüne düzenleyici riskin gerçekte nerede durduğunu öğreten tahıl ihracat kısıtları.
Genel görünüm
Üretim sanayi, inşaat ve perakendede güçlüydü. Çeyreğin belirleyici ticari olayı tarımdaydı; önceki yılın zayıf hasadının ardından konan ihracat kısıtları sıkılaştırıldı.
İhracat kısıtı meselesi
Yükselen iç ekmek fiyatlarıyla karşılaşan hükümet tahıl ihracatını kota ve lisansla kısıtladı.
Önlemler açıklanan amacına kısmen ulaştı ve üç maliyet üretti. Çiftçiler dünya piyasasının sunduğundan düşük fiyat aldı ve bu, sonraki sezona ekim güdüsünü azalttı. Vadeli sözleşmesi olan tüccarlar hiçbir ticari kusurları olmadan teslimat başarısızlığıyla karşılaştı. Ve ülkenin tedarikçi olarak güvenilirliği, Ukrayna'yı güvenilir bir menşe saymaya başlamış pazarlarda zedelendi.
Üçüncü maliyet en büyüğü ve en az görüneniydi. Kuzey Afrika'da ya da Orta Doğu'da sonraki sezon için menşe seçen bir tahıl alıcısı, idari bir kesinti olasılığını hesaba katar ve o olasılığın önemsiz olmadığı henüz gösterilmişti.
Tarım ticaretindeki her şirket için ders, Ukrayna düzenleyici riskinin ihracat sınırında yoğunlaştığı ve iç gıda fiyatları yükseldiğinde en hızlı orada belirdiğiydi.
Makro durum
Büyüme güçlü. Enflasyon yükseliyor; gıda ve kredi beslemeli talep genişlemesi sürüklüyor. Dış açık genişliyor.
Kredi büyümesi üretim büyümesinin katları hızında sürdü ve yeni hane kredilendirmesinde döviz payı artmayı sürdürdü.
Sektörler
Tarım — yıllardır ilk kez üretim ya da lojistikle değil politikayla kısıtlandı.
Metal — güçlü dış talep ve fiyatlar.
İnşaat ve gayrimenkul — patlama sürüyor; Kiev fiyatları yerel gelirlerden kopmuş düzeylerde.
Bankacılık — hızla büyüyor; birkaç yabancı satın alma daha tamamlandı.
Çeyreğin ortaya koyduğu tablo
Devletin tüketici fiyat baskısına yanıtının idari olacağı ve ihracatçıların üzerine düşeceği; bunun tek seferlik değil öngörülebilir bir özellik olduğu.
Bu pazarda sonraki her gıda enflasyonu dönemi aynı politika refleksini üretti ve burada tarımsal emtia ticareti yapan bir şirket, aldığı her vadeli pozisyona bu olasılığı fiyatlamalı.
Bu arşivden ilgili
Bu analizi paylaş
Yorumlar