Ukrayna Pazar Raporu — 2007 2. Çeyrek
Parlamentonun feshi üzerine bir anayasal çekişme çeyreğin tamamını kapladı. Bu olurken ekonomi yüzde sekize yakın büyüdü.
Genel görünüm
Cumhurbaşkanının parlamentoyu feshetmesine dair bir uyuşmazlık, kararnamenin hukukiliğine dair karşıt iddialar ve hangi kurumun son sözü söyleyeceğine dair çözülmemiş bir soruyla, siyasi sistemi çeyreğin tamamında meşgul etti.
Üretim bu süre boyunca yıllıklandırılmış yüzde sekize yakın büyüdü.
Makro durum
Büyüme sanayi, inşaat, perakende ve hizmetlerde genişti. Enflasyon hızlanıyordu ve artık yalnızca gıda fiyatlarıyla değil iç talebiyle sürükleniyordu.
Dış açık genişlemeyi sürdürdü. Kolayca finanse edilebilir kalmayı sürdürdü; çünkü uluslararası kredi koşulları hâlâ gevşekti ve Ukrayna bankaları yurt dışında, on sekiz ay sonra olağanüstü görünecek marjlarla borçlanıyordu.
Yinelenen örüntü
Bu, ciddi bir siyasi çalkantının ticari faaliyette ölçülebilir bir kesinti üretmediği üst üste üçüncü yıl.
Nedeni yapısal ve adını koymaya değer. Ukrayna üretimine, dış pazarlara dış fiyatlarla satan ihracat sanayisi ile ücretler ve krediyle fonlanan iç tüketim egemen. İkisi de kısa vadede işleyen bir yasama organına bağlı değil.
Siyasi sistemin etkilediği şey, yeni mevzuat, düzenleyici karar veya devlet sözleşmesi gerektiren her şey — ve siyasi çatışma döneminde bunlar basitçe gerçekleşmiyor.
Bundan çıkan pratik yönlendirme arşiv boyunca tutarlı: işinizi, Kiev'de birinden karar gerektirip gerektirmediği sorusuyla değerlendirin. Gerektirmiyorsa Ukrayna siyasi türbülansı büyük ölçüde gürültüdür. Gerektiriyorsa modeldeki birincil risktir.
Sektörler
İnşaat ve gayrimenkul — döngü zirvesine yakın olduğu anlaşılacak noktada; fiyatlar, işlem hacimleri ve konut kredisi kullandırımı rekor düzeyde.
Bankacılık — kredi büyümesi en hızlı noktasında; yabancı toptan fonlama boşluğu doldurdukça kredi-mevduat oranları yükseliyor.
Metal — küresel fiyatlarla güçlü.
Perakende — uluslararası zincirler ikinci kademe şehirlere yayılıyor.
Çeyreğin ortaya koyduğu tablo
Kredi döngüsünün, sürmesinin tümüyle dış finansman koşullarının elverişli kalmasına bağlı olduğu noktaya geldiği.
Hiçbir yurt içi kurumun onu yavaşlatacak yetkisi ya da aracı yoktu ve siyasi sistem tümüyle bir anayasal uyuşmazlıkla meşguldü.
Bu arşivden ilgili
Bu analizi paylaş
Yorumlar