Ukrayna Pazar Raporu — 2011 1. Çeyrek
Dış talep üzerinde süren toparlanma, ilk koşulluluk sorununa giren bir IMF programı ve merkez bankasının savunmak için bedel ödemeye başladığı bir düzeyde sabit tutulan bir para birimi.
Genel görünüm
Toparlanma, metallere yönelik dış talep ve tarım ihracatıyla sürdü. İç yatırım zayıf, banka kredilendirmesi kısıtlı kaldı.
Makro durum
Üretim yıllık bazda büyüyor. Enflasyon ılımlı. Kur yönetilen düzeyinde tutuluyor.
Önceki temmuzda üzerinde anlaşılan IMF programı hane gazı ve ısıtma tarifelerine dair koşullar taşıyordu. Bunları karşılamak, yirmi yıl maliyetin altında tutulmuş fiyatları yükseltmek demekti; karşılamamak programın durması demekti.
Hükümet tarifeleri yükseltmedi ve program yıl içinde askıya alınmaya doğru gitti.
Yinelenen tercih
Bu, 2005, 2010 ve 2013'te beliren aynı karar ve yapısı hiç değişmiyor.
Hane enerji tarifelerini yükseltmek çok sayıda seçmene anlık ve görünür biçimde pahalıya mal olur. Yükseltmemek devlet gaz şirketine, mali duruma ve ülkenin dış finansmana erişimine pahalıya mal olur — hepsi dağınık ve gecikmelidir.
Dönemin her Ukrayna hükümeti bu tercihle karşılaştı ve alternatifin imkânsız hâle geldiği 2015'e kadar her biri aynı kararı verdi.
Bir şirket için ticari çıkarımı doğrudan söylemekte yarar var: koşulları arasında hane tarife artışları bulunan her Ukrayna reform programının duracağı varsayılmalı — mali durum zaten alternatifin kalmadığı noktaya kötüleşmemişse.
Sektörler
Metal — sağlam dış talep.
Tarım — güçlü; önceki sonbaharın ihracat kısıtları kademeli kaldırılıyordu.
Kimya — indirimli gaz fiyatıyla çalışıyor.
İnşaat — 2012 ortasında sabit bitiş tarihi olan turnuva altyapısında etkin.
Bankacılık — işletmelere hâlâ anlamlı kredi vermiyor.
Çeyreğin ortaya koyduğu tablo
Toparlanmanın iç motoru olmadığı. İhracat ve süresi sınırlı bir altyapı programı bunun tamamını taşıyordu ve ikisinin de görünür bitiş noktaları vardı.
Bu arşivden ilgili
Bu analizi paylaş
Yorumlar