Ukrayna Pazar Raporu — 2023 2. Çeyrek
Düşük tabandan süren büyüme, hızla düşen enflasyon ve bir yenilemeden diğerine sürmesi belirsiz bir ihracat koridoru.
Genel görünüm
Büyüme 2022'nin düşük tabanından sürdü. Önceki yılın şokları karşılaştırmadan çıktıkça enflasyon hızla düştü.
Tahıl koridoru, her biri ayrı müzakere edilen ardışık kısa yenilemelerle işledi.
Yenilenebilir bir düzenlemede çalışmak
Koridorun yapısı somut bir ticari sorun yarattı: bir sonraki yenileme tarihinden sonra var olabilecek ya da olmayabilecek bir ihracat rotası.
Bir tüccar, bitişi belirsiz bir rotaya karşı vadeli sözleşme yazamaz. Bir taşıyıcı gemi bağlayamaz. Bir çiftçi, hasattan önce sona erebilecek bir ihracat erişimi üzerine ekim kararı planlayamaz.
Pratik yanıt, ton başına daha pahalı olduklarında bile alternatif rotaları paralel çalışır tutmaktı; çünkü işleyen bir alternatifin opsiyon değeri fazla maliyetini aşıyordu.
Bu, yedeklilik hakkında önemli bir genel nokta. Doğru soru alternatif rotanın daha ucuz olup olmadığı değil — olmayacak. Onu sürdürmenin maliyetinin, yerinde alternatif olmadan erişimi yitirmenin maliyetinden az olup olmadığı ve bu dönemde cevap tartışmasızdı.
Dezenflasyon
Enflasyon çeyrek boyunca keskin düştü. Mekaniği basitti: 2022 kur düzeltmesi ve enerji şokları tabandan geçmişti, talep zayıftı ve merkez bankası sıkılaştırmıştı.
Bir işletme için düşen enflasyon, yerel para cinsinden sözleşme yazma ve bir çeyrekten uzun bir ufukta plan yapma yetisinin bir bölümünü geri getirdi.
Makro durum
Düşük tabandan büyüme. Enflasyon düşüyor. Kur sabit. Dış finansman dört yıllık çerçevede.
Sektörler
Tarım — belirsiz ihracat erişimiyle yaklaşan bir hasat.
BT hizmetleri — büyüyor.
İnşaat — yeniden inşa çalışmaları genişliyor.
Enerji — sonraki kış öncesi onarım ve güçlendirme.
Çeyreğin ortaya koyduğu tablo
Yedek lojistik kapasiteyi sürdürmenin maliyetinin bir verimsizlik değil bir sigorta primi olarak anlaşılması gerektiği — ve bunun doğrudan sınanmak üzere olduğu.
Bu arşivden ilgili
Bu analizi paylaş
Yorumlar