Ukrayna Yıllık Değerlendirme 2020: 2015 onarımlarını sınayan bir daralma
Bir pandemi daralması, bir sermaye akımı tersine dönüşü ve bir kurumsal uyuşmazlık — ve üçünü de sorunun parçası hâline gelmeden emen bir finansal sistem.
Yıl tek paragrafta
Ukrayna pandemi kısıtlarıyla daraldı, para birimini güçlendirmiş portföy sermayesinin haftalar içinde tersine döndüğünü gördü, martta yirmi yıldır bloke edilmiş bir arazi piyasası yasası kabul etti, mayısta 2015–2016 banka temizliğini geri dönülmez kılmak için yasa çıkardı, haziranda yeni bir IMF programı üzerinde anlaştı ve yılı, program finansmanını kesen, varlık beyanı sistemine dair bir kurumsal uyuşmazlıkla kapattı.
Dört çeyrek
1. Çeyrek — pandemi kısıtları; sermaye tersine dönüşü; arazi piyasası yasası kabul edildi.
2. Çeyrek — bankacılık yasası tasfiye çerçevesini koruyor; yeni IMF programı.
3. Çeyrek — toparlanma; pandeminin sektörel ayrışması netleşiyor.
4. Çeyrek — varlık beyanlarına dair anayasal karar; program finansmanı kesildi.
Yılın sınadığı
2020, 2015 ve 2016'da yapılan kurumsal onarımların ilk gerçek sınavı ve onarımlar tuttu.
Ani bir sermaye çıkışı, keskin bir üretim daralması ve bir kur hareketi birlikte gerçekleşti. 2008'de bu bileşim bir bankacılık krizi, bir hane temerrüdü dalgası ve sistemik bir olay üretmişti. 2020'de yönetilebilir bir uyum üretti.
Fark tümüyle yapısaldı: savunulmak yerine hareketi emen dalgalı bir kur, kur hareketinin hane bilançolarını bozmaması için kısıtlanmış hane döviz kredisi ve incelenip sermayelendirilmiş bir bankacılık sektörü.
Bunların hiçbiri 2020'nin daralma gösteren manşet rakamlarında görünmüyordu. Olmayanda görünüyordu.
Arazi piyasası yasası
Yılın en belirleyici mevzuatı; etkileri ertesi yıl başlasa da.
Yirmi yıllık moratoryum, Ukrayna tarım arazisinin satılamaz, ipotek edilemez ve teminat olarak kullanılamaz olması demekti. Bunu kaldırmak, ekonominin en büyük ihracat sektörünün finansman yapısını değiştiriyor.
2021'e taşınanlar
Toparlanan bir ekonomi, yükselen küresel enerji ve emtia fiyatları, temmuzda açılacak bir arazi piyasası, kesilmiş bir IMF programı ve çözülmek yerine yönetilmiş, anayasal yetkiye dair bir kurumsal soru.
Ticari okuma
2020'nin aktarılabilir bulgusu, bir finansal reformun değerinin yapıldığı yılda değil ondan sonraki krizde ölçüldüğü.
2015–2016 banka temizliği pahalıydı, popüler değildi ve sonraki dört yıl boyunca görünür hiçbir şey yapmadı. Getirisi 2020'de tek bir çeyrekte ve iki yıl sonra çok daha büyük ölçekte yeniden tahsil edildi.
Bu arşivden ilgili
Bu analizi paylaş
Yorumlar