Ukrayna Pazar Raporu — 2020 1. Çeyrek
Marttan itibaren bir pandemi karantinası, kuru güçlendirmiş portföy girişlerinin hızlı tersine dönüşü ve çeyreğin sonunda geçen, yirmi yıldır bloke edilmiş bir arazi piyasası yasası.
Genel görünüm
Marttan itibaren karantina önlemleri getirildi. Küresel finansal koşullar ani biçimde değişti ve 2019 boyunca grivnayı güçlendirmiş portföy sermayesi haftalar içinde tersine döndü.
Tarım arazisi piyasasını açan mevzuat mart sonunda, Temmuz 2021'den itibaren yürürlüğe girmek üzere kabul edildi.
Sermayenin tersine dönmesi
2019 raporu, yerel para cinsi borçtaki taşıma pozisyonlarının günler içinde tersine dönebileceğini belirtmişti. Döndüler.
Grivna tahvillerinin yabancı sahipleri sattı, çevirdi ve gitti. Para birimi zayıfladı, hareketi yumuşatmak için rezerv kullanıldı ve 2019 boyunca ihracatçı marjlarını sıkıştıran güç çözüldü.
Ders yinelenmeye değer; çünkü her gelişen pazarda tekrarlanıyor: portföy sermayesi bir dayanıklılık kaynağı değildir. Koşullar elverişliyken gelir, zaten olmakta olanı büyütür ve koşulların değiştiğine dair ilk işarette gider. Kur istikrarı için ona güvenmeye başlamış bir ülke, o istikrarı kazanmamış ödünç almıştır.
Dengeleyici gözlem, Ukrayna'nın 2015 ile 2016 arasında temizlenen bankacılık sisteminin bu tersine dönüşü zorlanmadan emmesi. 2008'de aynı hareket bir bankacılık krizi üretirdi.
Arazi piyasası yasası
Tarım arazisi satışı, 2001'den beri defalarca yenilenen bir moratoryumla yasaklanmıştı. Martta kabul edilen yasa, alıcı türü ve mülkiyet büyüklüğüne sınırlarla, ertesi yıl yürürlüğe girmek üzere bir piyasa açtı.
Ticari önemi bu arşivde başka yerlerde ele alındı. Özetle: araziyi yalnızca kiralanabilen bir varlıktan sahip olunabilen, ipotek edilebilen ve teminat olarak kullanılabilen bir varlığa dönüştürdü; bu, tüm tarım sektörünün finansman kapasitesini değiştiriyor.
Makro durum
Marttan itibaren üretim daralıyor. Para birimi zayıflıyor. Hareketi yönetmek için rezerv kullanılıyor. Enflasyon düşük.
Sektörler
Tarım — karantinadan büyük ölçüde etkilenmedi; ekim sürdü.
BT hizmetleri — etkilenmedi ve uzaktan çalışmaya en uygun sektör.
Perakende ve hizmetler — karantina maliyetini taşıyan sektörler.
Ulaştırma ve lojistik — sınır önlemleriyle aksadı.
Çeyreğin ortaya koyduğu tablo
2015 ve 2016 reformlarının, bir dış şoku o şok hâline gelmeden emebilen bir finansal sistem ürettiği.
Bu arşivden ilgili
Bu analizi paylaş
Yorumlar