Ринковий звіт: Україна, II квартал 2010
Квітнева угода знизила ціну імпорту газу в обмін на продовження оренди військово-морської бази до 2042 року. У липні надійшла нова програма МВФ. Обидва шляхи фінансування було використано.
Загальний огляд
У цьому кварталі ухвалено два рішення щодо фінансування, і вони вказували в різні боки.
У квітні підписана в Харкові угода знизила ціну, яку Україна платила за імпортований газ, в обмін на продовження оренди військово-морської бази в Севастополі до 2042 року.
У липні узгоджено нову угоду стенд-бай з МВФ.
Що газова угода зробила комерційно
Негайним ефектом було зниження вартості ресурсу для промислових споживачів газу і зменшення фіскального тягаря від збитків державної газової компанії.
Структурним ефектом було відкладення коригування, яке розпочало підвищення ціни 2006 року. З відновленою знижковою ціною комерційне обґрунтування інвестицій в енергоефективність ослабло, а побутова тарифна субсидія знову стала посильною ще на кілька років.
Це повторювана закономірність архіву у найчіткішій формі. Вхідна ціна, що відображає витрати, змушує до адаптації. Вхідна ціна, утримувана нижче витрат домовленістю, знімає тиск адаптуватися, і адаптація не відбувається, доки домовленість не закінчиться.
Домовленість закінчилася у 2014 році, і коригування, відкладене від 2006-го, довелося зробити за один рік у кризових умовах.
Макропозиція
Відновлення триває під проводом експорту. Інфляція помірна. Валюта стабільна. Резерви відновлюються з траншем МВФ.
Сектори
Хімія — головний бенефіціар нижчої ціни на газ, кілька зупинених виробництв перезапущено.
Метали — відновлюються на зовнішньому попиті.
Агросектор — сильний; посуха в інших виробничих регіонах підтримала світові ціни на зерно пізніше того року.
Банківництво — досі обмежене.
Що встановив квартал
Що Україна обрала, у момент, коли були доступні обидві опції, дешевшу вхідну ціну, а не структурне коригування.
Це було захисне рішення в умовах 2010 року — економіка щойно скоротилася на п'ятнадцять відсотків, а політичного апетиту до підвищення тарифів не було. Це також було рішенням відкласти, і відкладання мало наростаючу ціну, сплачену чотири роки по тому.
Пов’язане в цьому архіві
Поділитися матеріалом
Коментарі