Ukrayna Pazar Raporu — 2010 2. Çeyrek
Nisanda bir anlaşma, bir deniz üssünün kira süresinin 2042'ye uzatılması karşılığında gaz ithalat fiyatını düşürdü. Temmuzda yeni bir IMF programı geldi. Finansmanın iki yolu da kullanıldı.
Genel görünüm
Bu çeyrekte iki finansman kararı alındı ve farklı yönleri işaret ettiler.
Nisanda Harkiv'de imzalanan bir anlaşma, Sivastopol'daki deniz üssünün kira süresinin 2042'ye uzatılması karşılığında Ukrayna'nın ithal gaz için ödediği fiyatı düşürdü.
Temmuzda IMF ile yeni bir stand-by düzenlemesi üzerinde anlaşıldı.
Gaz anlaşması ticari olarak ne yaptı
Anlık etki, gazın sınai kullanıcıları için daha düşük bir girdi maliyeti ve devlet gaz şirketinin zararlarından doğan mali yükün azalmasıydı.
Yapısal etki, 2006 fiyat artışının başlattığı uyumun ertelenmesiydi. İndirimli fiyat geri gelince enerji verimliliği yatırımının ticari gerekçesi zayıfladı ve hane tarife sübvansiyonu birkaç yıl daha karşılanabilir hâle geldi.
Bu, arşivin yinelenen örüntüsünün en net biçimi. Maliyeti yansıtan bir girdi fiyatı uyumu zorunlu kılar. Bir düzenlemeyle maliyetin altında tutulan bir girdi fiyatı uyum baskısını kaldırır ve düzenleme bitene kadar uyum gerçekleşmez.
Düzenleme 2014'te bitti ve 2006'dan beri ertelenen uyum, kriz koşullarında tek bir yılda yapılmak zorunda kaldı.
Makro durum
Toparlanma ihracat öncülüğünde sürüyor. Enflasyon ılımlı. Para birimi istikrarlı. IMF ödemesiyle rezervler yeniden kuruluyor.
Sektörler
Kimya — düşük gaz fiyatının başlıca yararlanıcısı; birkaç durdurulmuş tesis yeniden başladı.
Metal — dış talep üzerinde toparlanıyor.
Tarım — güçlü; diğer üretim bölgelerindeki kuraklık yılın ilerleyen döneminde dünya tahıl fiyatlarını destekledi.
Bankacılık — hâlâ kısıtlı.
Çeyreğin ortaya koyduğu tablo
Ukrayna'nın, iki seçeneğin de mevcut olduğu bir anda, yapısal uyumu değil daha ucuz girdi fiyatını seçtiği.
2010 koşullarında savunulabilir bir karardı — ekonomi henüz yüzde on beş daralmıştı ve tarife artışlarına siyasi iştah sıfırdı. Aynı zamanda erteleme kararıydı ve ertelemenin dört yıl sonra ödenen bileşik bir maliyeti oldu.
Bu arşivden ilgili
Bu analizi paylaş
Yorumlar