Ukrayna Pazar Raporu — 2010 1. Çeyrek
Şubatta bir cumhurbaşkanlığı seçimi tamamlandı ve martta yeni bir hükümet kuruldu. Ekonomi çok düşük bir tabandan toparlanıyordu ve politika sorusu dış finansman açığının nasıl kapatılacağıydı.
Genel görünüm
Cumhurbaşkanlığı seçimi şubatta bir yönetim değişimiyle tamamlandı ve martta yeni bir hükümet atandı.
Ekonomi 2009'un derin daralmasından toparlanıyordu; ancak öyle düşük bir tabandan ki yıllık büyüme rakamları iyileşmeyi olduğundan büyük gösteriyordu.
Makro durum
Sanayi üretimi yıllık bazda yükseliyordu; büyük ölçüde karşılaştırma döneminin krizin en kötü çeyreği olması nedeniyle. Düzey olarak üretim 2007'nin epeyce altında kalmayı sürdürdü.
2008'de IMF ile üzerinde anlaşılan dış finansman programı önceki yıl düşmüştü. Yeniden müzakere etmek, büyük bir mali açık ve birikmiş borçlarla birlikte gelen yönetimin en acil ekonomik göreviydi.
Kur, serbestçe dalgalanmak yerine merkez bankasınca tutularak devalüasyon sonrası düzeyinde istikrarlıydı.
Finansman sorusu
Ukrayna 2010'a aynı anda üç nedenle dış finansmana ihtiyaç duyarak girdi: yurt içi piyasaların makul maliyetle fonlayamayacağı bir mali açık, vadesi gelen dış borç ödemeleri ve zararları mali bir yükümlülüğe dönüşmüş bir devlet gaz şirketi.
İki yol mevcuttu. Tarife artışları ve mali konsolidasyon gerektirecek yenilenmiş bir IMF programı. Ya da gaz ithalat fiyatını başka bir şey karşılığında düşüren ikili bir düzenleme.
Sonraki çeyrekte yapılan tercih, sonraki dört yılın biçimini belirledi.
Sektörler
Tarım — devalüasyonun kurduğu güçlü konumu sürdürüyor.
Metal — küresel talebe uyarak toparlanıyor; kriz öncesi zirvenin altındaki fiyat ve hacimlerle.
Bankacılık — hâlâ onarımda. Kredilendirme kısıtlı kaldı; sektör 2008 ve 2009'da biriken takipteki kredileri çözüyordu.
İnşaat — büyük ölçüde hâlâ durmuş; 2008'in yarım projeleri çoğunlukla yarım.
Çeyreğin ortaya koyduğu tablo
Toparlanmayı iç talebin değil ihracatın yöneteceği; çünkü iç talebi fonlayan kredi kanalı hâlâ hasarlıydı.
Krediyle değil ihracatla toparlanan bir ekonomi eşitsiz toparlanır — ihracat maruziyeti olan bölgeler ve sektörler iyileşirken geri kalanı bekler ve bu ayrışma 2010 boyunca Ukrayna genelinde görünürdü.
Bu arşivden ilgili
Bu analizi paylaş
Yorumlar