Bir sermaye piyasasının yavaş inşası

Bir sermaye piyasası, bir tasarruf sahibinin tanımadığı bir borçluya borç vermesini sağlayan kurumlar kümesi. Ukrayna bunun yarısını kurdu, diğer yarısını kurmadı ve nedenler yapısal.

İşleyen

Yurt içi devlet tahvili piyasası. Devlet grivna ve döviz cinsinden ihraç ediyor, bankalar ve bireyler alıyor, işleyen bir birincil ihale ve bir ikincil piyasa var ve takas çalışıyor.

Tahviller bir bankacılık uygulamasından birkaç dokunuşla alınabilir olunca bireysel katılım belirgin biçimde arttı; bu bir finansal yenilikten çok çözülmüş bir dağıtım sorunu.

Ve savaş tahvili programı, yurt içi bir yatırımcı tabanının var olduğunu ve kendi devletine borç vereceğini gösterdi.

İşlemeyen

Hisse. Bir borsa var ve üzerinde çok az işlem oluyor. Nedenler her yerdeki nedenler: az sayıda şirket halka açık olmak istiyor, azınlık pay sahibi korumasının kanunla değil inanışla kurulması gerekiyor ve aile şirketi kamuyu aydınlatmayı faydasız bir maliyet olarak görüyor.

Gerçek bir piyasa ne gerektirir

Uluslararası yatırımcıların tanıdığı saklama ve takas altyapısı.

Yabancı bir analistin güvenebileceği muhasebe ve denetim.

Kurumsal yatırımcılar — yerleştirecek parası olan emeklilik fonları ve sigortacılar — eksik parça bu ve emeklilik reformuna bağlı.

Ve bunun bir şirketin kontrolünü kaybetmeden yapılabileceğini gösterecek birkaç başarılı halka arz.

Yeniden inşa için neden önemli

Çünkü hibe parası ve kalkınma bankası kredisi her şeyi karşılamayacak ve yurt içinde sermaye toplayabilen bir ülke dış ortakların ruh hâline daha az bağımlı.

Sermaye piyasasının olmaması, benim ölçeğimdeki bir şirket için somut bir kısıt: büyümek istediğinizde tek kaynak banka kredisi ya da kendi kârınız oluyor. Bu, şirketleri küçük tutuyor ve aile yapısında bırakıyor. Yeniden inşanın özel sermaye ihtiyacı düşünüldüğünde, hisse senedi piyasasının yokluğu teknik değil stratejik bir eksik.