День Незалежності 2004: країна, що веде відлік до виборів
Через тринадцять років після референдуму Україна відзначає національне свято посеред найкращого року зростання за всю свою історію — і за три місяці до голосування, яке визначить десятиліття.
Сьогодні Україна відзначає тринадцяту річницю проголошення незалежності, і настрій на Хрещатику гучніший, ніж пояснювали б самі лише цифри. Економіка переживає найкращий рік від 1991-го. І водночас до президентських виборів залишається три місяці — виборів, які майже всі тут очікують радше як змагання, ніж як процедуру.
Історія зростання справжня, і про неї варто сказати прямо, бо згодом це легко забувається. Промислове виробництво більшу частину року зростає двозначними темпами, а річний ВВП прямує до показника вище одинадцяти відсотків. Це не статистичний ефект низької бази — це четвертий поспіль рік зростання, і він настає після десятиліття, коли економіка скоротилася більш ніж удвічі.
Що насправді рухає зростанням
Майже все — ззовні. Світові ціни на сталь від 2002 року зросли приблизно вдвічі, і українські металургійні комбінати — «Криворіжсталь», «Азовсталь», маріупольський імені Ілліча, запорізькі заводи — продають на цей ринок із собівартістю у валюті, прив'язаній до курсу близько 5,3 за долар. Хімія, передусім азотні добрива, виграє від тієї самої арифметики на тлі дешевого імпортного газу. Додайте замовлення машинобудування з росії — і картина повна.
Для тих, хто продає в Україну, це створює специфічну й тимчасову умову: у східних промислових містах є гроші. Дніпропетровськ, Донецьк і Запоріжжя купують обладнання, автомобілі, будматеріали та споживчі товари темпом, який дивує постачальників, що востаннє дивилися на цей ринок 1999 року. Роздрібний товарообіг зростає швидше за зарплати, а це зазвичай означає прихід кредиту — і він справді приходить, у вигляді першої серйозної хвилі споживчого кредитування від банків, які донедавна були казначейськими операціями з філійною мережею на додачу.
Те, що не переживе шоку
Вразливості так само очевидні, і саме вони важитимуть через чотири роки. Прив'язка до долара виконує величезну роботу: вона утримує інфляційні очікування, робить валютні позики дешевими на вигляд для компаній із гривневою виручкою — і її захищатимуть далеко за межею, де захист ще має сенс. Газ імпортується за ціною, значно нижчою від європейської, за домовленістю, тривкість якої залежить винятково від політики, а не від контрактів. А експортний кошик сконцентрований на одному товарі, ціновий цикл якого не контролюється з Києва.
Ніщо з цього не є прогнозом біди. Це опис важеля. Країна, що зростає на одинадцять відсотків завдяки сталі, через сталь і скорочуватиметься; єдине питання — що залишиться стояти, коли це станеться.
Політичний календар став економічним
Вибори 31 жовтня кожен серйозний бізнес тут сприймає як питання планування, а не як видовище. Контракти пишуть із термінами виконання на вересень або на січень, але не на листопад. Очікується, що поведінка митниці восени стане непередбачуваною — так зазвичай буває перед голосуванням, причому в обидва боки, залежно від того, які імпортери до якого кандидата ближчі. Кілька великих приватизаційних угод тихо прискорили, щоб закрити їх до початку власне кампанії.
Структурне питання за цією кампанією варто відділити від персоналій. Президентська посада в її нинішньому вигляді має величезні дискреційні повноваження щодо регулювання, податкового адміністрування й судів. Конституційні зміни, які перенесли б частину цих повноважень до парламенту, вже підготовлені й використовуються як предмет торгу. Чи ухвалять їх і в якому вигляді — це вплине на операційне середовище 2007 року більше, ніж прізвище переможця.
За чим стежити до грудня
Три показники варті більше, ніж уся передвиборча публіцистика. Перший — резерви Національного банку: стале зменшення означає тиск на курс і хибне валютне припущення у вашій ціновій моделі. Другий — темп відшкодування ПДВ експортерам: це найнадійніший одиночний вимір того, чи використовують фіскальні органи політично. Третій — спред за суверенними єврооблігаціями України, який покаже думку людей із грошима під ризиком задовго до того, як це осмислять коментатори.
Існує версія цього Дня Незалежності, у якій головне — сама річниця: працююча держава, зростаюча економіка, валюта, якій довіряють більше, ніж п'ять років тому. Ця версія не хибна. Але корисніше прочитання сьогодні таке: Україна накопичила щось, за що варто сперечатися, і восени дізнається, як вона свої суперечки вирішує.
Архів ще не раз повернеться до цього року. Більшість того, що станеться у 2005-му і 2006-му — перегляд приватизації, газовий спір, конституційна плутанина — уже присутня в описаних вище умовах і чекає на тригер.
Пов’язане в цьому архіві
Поділитися матеріалом
Коментарі