Tam ölçekli savaşın ilk yılı: ekonomik bir değerlendirme

Şubat 2022'den on iki ay sonra ekonomik durum makul bir kesinlikle ifade edilebilir ve yararlı olan, yok edileni uyum sağlayandan ayırmak.

Rakamlar

Üretim kabaca üçte bir düştü — topyekûn savaş seferberliği dışında modern bir ekonomide kaydedilmiş en büyük tek yıllık daralma. Toprağın yaklaşık beşte biri çeşitli anlarda hükümet kontrolü dışındaydı. Birkaç milyon kişi yurt dışına, birkaç milyon kişi daha ülke içinde yerinden edildi.

Bütçe ayda beş milyar dolar civarında açık verdi; dış yardımla ve ilk aylarda sonradan sonlandırılan merkez bankası parasallaştırmasıyla finanse edildi. Enflasyon düşmeden önce yirmilerin ortasına ulaştı.

İhracat limanların kapanmasıyla çöktü ve tahıl koridoruyla kısmen toparlandı. Cari işlemler ticaretle değil yardım girişleriyle ayakta tutuldu.

Yok edilenler

Güneydoğunun ağır sanayi tabanı, büyük bölümü kalıcı olarak. Mariupol'deki Azovstal ve İlyiç, Avrupa'nın en büyük metalürji kompleksleri arasındaydı ve işleyen varlıklar olarak yok oldular. Donbas kömür ve kok kompleksi hükümet kontrolü dışında.

Azak Denizi'ndeki liman altyapısı. EURO 2012 için inşa edilen terminaller dahil ülke genelindeki havalimanı altyapısı.

Ve Ekim 2022'den itibaren, ülke genelinde üretimi ve yüksek gerilim trafo merkezlerini hasara uğratan, elektrik sistemine yönelik sürekli bir kampanya.

Uyum sağlayanlar

Bankacılık sistemi kesintisiz işlemeyi sürdürdü; dönemin en tutarlı biçimde hafife alınan olgusu bu. Kart ödemeleri, ATM'ler ve bankalar arası mutabakat cephe hattındaki bölgeler dahil çalıştı ve nedeni 2014 sonrasında kurulan altyapı yedekliliği ile 2015–2018 temizliği.

Devlet boyunca maaş ve emekli aylığı ödemeyi sürdürdü.

Tarım ekti ve hasat etti. Hacimler düştü ama sektör işledi ve alternatif ihracat rotaları — demiryolu, Tuna, karayolu — koridor açılmadan önce hasadın kayda değer bir bölümünü emdi.

BT sektörü, taşınmış personel ve dağıtık altyapıyla teslimatı sürdürdü.

Ve büyük ölçüde özel olarak örgütlenen çok büyük bir işletme taşınması gerçekleşti; imalat kapasitesini onunla birlikte gidebilen işgücüyle beraber batıya taşıdı.

Yılın ortaya koydukları

Ülkeyi şimdi değerlendiren herkes için önemli üç bulgu.

Kurumsal dayanıklılık gerçek ve 2015 ile 2018 arasında bilinçli olarak inşa edildi. Merkez bankası, hazine, bankacılık sistemi ve demiryolları performans gösterdi ve bunların hiçbiri tesadüf değildi.

Fiziksel altyapı kırılganlık ve özellikle enerji. Bir ekonomi toprak kaybı ve kur baskısı içinden işleyebilir; elektriksiz işleyemez ve şebekeye yönelik saldırılar kampanyanın ekonomik olarak en yıkıcı unsuruydu.

Ve bağlayıcı kısıt iç kapasite değil dış finansman. Ukrayna'nın sivil bütçesi dönemsel olarak yurt dışından finanse ediliyor ve ekonomik istikrar için en büyük başlıca risk, herhangi bir cephe gelişmesinden çok o takvimde açılacak bir boşluk.

Ortaya koymadıkları

Yıl orta vadeli toparlanma hakkında çok az şey söyledi; çünkü onu belirleyen değişkenlerin hiçbiri — güvenlik düzenlemesi, dönüş göçü, yeniden inşa finansmanı, katılım hızı — çözülmedi.

İlk yılın verisinden bir toparlanma patikası türeten herkes bir olağanüstü durumdan türetiyor ve olağanüstü durumlar ardından geleni kötü öngörür.

Bu arşivden ilgili

• Yıl Değerlendirmesi ve Görünüm: Savaşın İkinci Tam Yılında Belirginleşen Eğilimler
• Şok nasıl yayıldı: savaşın Ukrayna dışındaki ekonomik etkileri
• Üçüncü Yıl: Olağanüstü Koşullara Uyum Sağlayan Bir Ekonomi
• Ukrayna Yıllık Değerlendirme 2023: doğaçlamanın yapıya dönüştüğü yıl

O yılı bir bilanço olarak okumak, bu arşivde en zor yazdığım şeylerden biri. Üçte bir daralan bir ekonomide çalışmaya devam eden şirketlerin ortak yanı, sabit maliyetini hızla küçültebilmiş olmalarıydı — biz de öyle yaptık. Yılın kurduğu şey bir toparlanma değil, bir taban: bundan sonrası artık bilinmeyen değil, bilinen bir zeminden başlıyor.